亚太股市，突然跳水

　　亚太股市风云突变！

　　今天午后，亚太股市全线杀跌。截至发稿，MSCI亚太指数下跌1%至185.82点，香港恒生科技指数跌幅超过3.8%，台湾股市加权指数跌幅超过2%，韩国股指跌幅超1.5%。日经指数跌幅一度近1%。

　　那么，究竟发生了什么？

　　分析人士认为，市场跳水可能主要是两个原因：一是美元指数和美债收益率持续大涨；二是美国费城半导体指数走弱，美国再度严控半导体禁令。

　　另外，最新研究显示，由于美国候任总统特朗普在上任后有可能爆发新一波贸易战，美国经济衰退的概率自上周总统大选落幕后，从65%大幅上升至75%。最近，大宗商品集体走弱可能也是缘于这种预期。

　　全线跳水

　　今天午后，亚太市场迎来全线跳水。早盘走强的日经指数最为明显，该指数一度跳水近1%。

　　台湾股市加权指数亦是大跌超2%。台积电盘中跌逾2%，鸿海下跌1.8%，日月光投控跌2.5%，联电跌1%；人工智能服务器概念股广达跌2.4%，纬创跌逾3.7%。摩尔投顾分析师林汉伟分析，美国费城半导体指数走弱，外资在台指期净空单突破5万口创新高，台股现货市场今天往下压盘，主要受到美国再度严控半导体禁令影响，电子权值股承压。

　　韩国股市亦出现大跌超1.5%，其中三星电子杀跌近3%。

　　A股午后亦走低，截至发稿，沪指跌幅扩大至1%。创业板指涨幅收窄至0.14%，深成指跌0.44%，沪深两市超3000只个股下跌。港股跌幅也比较大，恒生指数失守两万点，恒生科技指数跌幅居前。

　　值得注意的是，非美货币全线走弱，美元指数持续拉升。这可能是权益市场走弱的主因所在。

　　特朗普的变数

　　特朗普可能是市场的主要变数。一方面，民主党下台之前，在政策上可能会更严，以求在特朗普后续执政时赢得主动。近期，在芯片上的动作可能就有类似的考量；另一方面，由于此前的执政经历，特朗普给市场带来的预期并不是太友好。

　　美国BCAResearch首席全球策略师Peter Berezin出具研究报告表示，自上周美国大选以特朗普获胜的结果告终以来，美国经济衰退的可能性大幅上升。新贸易战的前景远远抵消了特朗普政见中其他亲商政策带来的影响，且由于美国劳动市场在选前走弱，使得经济衰退几率上升。美国经济衰退的概率自上周总统大选落幕后，从65%大幅上升至75%。

　　Berezin说，这些关税恐抑制企业投资，降低消费者的实质可支配收入，将对美国经济造成双重打击。Berezin也引用耶鲁大学预算实验室研究指出，特朗普关税料将使美国中等家庭的实质可支配所得减少1900美元至7600美元。

　　不少经济学家、华尔街分析师和产业领袖一再对特朗普强硬贸易立场带来的通膨影响表示担忧，对此Berezin表示，房市疲软状态正向投资人发出警告，货币政策是限制性的。考量上述这些因素，建议投资人适度减持股票，并称一旦出现更明确的衰退证据，他打算将投资建议调至尽可能减码。

　　分析人士认为，在目前情况之下，A股则可能有其自己的节奏。

　　首先，当前各个层面的资产负债表处于修复和优化的阶段，估值理应重估；其次，经济层面的积极信号正在逐渐显现，PMI和M1都已经反弹；第三，从市场层面来看，在成交金额未现大幅收缩之前，结构性的机会依然会存在。当前，整个科技板块热度较高，而上半年走势较强的红利板块则相对落后。在结构上，其实也是往下有底，往上有活跃度的结构。